M31 本季业绩有望创高；明年权利金动能看增

M31 本季业绩有望创高；明年权利金动能看增

M31 第 3 季营收 2.7 亿元，创下历史单季新高成绩，法人预估，第 3 季获利可望优于上季与去年同期。而在第 4 季展望上，法人认为，依过去历史走势及案子认列时程来看，单季营收、获利有机会再战新高。展望明年，持续拓展先进製程产品的授权金贡献，加上权利金方面，也有 28奈米 AI 边缘运算应用开始明显贡献，可望增加后续动能。

M31 为国内少数纯 IP（硅智财）公司，提供代工厂、IC 设计公司各类 IP，而依前 3 季营收与产品组合来看，授权金约佔 91%，权利金则佔 9%。

M31 第 3 季营收 2.7 亿元，季增 48.92%、年增 16.37%，创下历史单季新高成绩，法人预估，在营收规模扩大下，获利表现可望优于上季与去年同期水準。

展望后市，法人预估，依过去历史走势及案子认列时程来看，下半年营收表现将优于上半年，第 4 季则可优于第 3 季，且单季营收、获利可望再战新高成绩。

全年而言，M31 先进製程 IP 效益陆续发酵，料将带动营收表现，加上中美贸易战影响下，见急单挹注，且多为 AI 案子，将拉升 28 奈米比重与 ASP 表现，且到年底都将延续此动能。目前前 3 季累计营收 6.21 亿元，年增 21.52%，法人预估，全年营收与获利表现皆有望优于去年。

展望明年，法人预期，公司将持续拓展先进製程产品授权金贡献，加上推出不少高效能新产品，有望带动签约数量增加，至于权利金方面，也有 28 奈米 AI 边缘运算应用开始明显贡献，可望增加后续动能。

在「去美化」效应下，M31 确实感受到中国客户拉货强劲，并盼能藉此机会，抢龙头美商新思（Synopsys）市佔率，据了解，到年底前都将延续此动能。公司表示，长期而言，仍持续积极推出新产品，并与客户紧密合作，掌握此机会。

从製程来看，前 3 季营收当中，22 / 28 奈米约佔 48%、12 / 14 / 16 奈米约佔 11%、其他则佔 41%。M31 去年 28 奈米以下的先进製程约佔营收 33%，今年则已近 6 成。公司表示，目前 12 / 16 / 28 奈米已开发完整，后续将持续开发 5 / 7 奈米产品，预计第一颗 7 奈米明年问世，将应用在 USB 产品领域。

M31 表示，今年营收主力仍为 28 奈米，但先进製程的 16 奈米以下也开始逐渐贡献营收，且比重有所提升，盼明年持续开发并贡献。法人说明，先进製程单价较高、毛利较好，而多数案子会分为 3 阶段认列，而目前 16 奈米以下皆为第一阶段认列，预计后续金额将在明年陆续认列。

从晶圆代工厂营收比重来看，台积电（直接与间接相关）营收约佔 55%，中国（华虹、华力等）约佔 32%，其余佔 13%（包含三星、SK 海力士、联电、世界等）。公司表示，就商业模式来说，仍与台积电保持紧密的合作关係，多数 IP 在台积电开发完成后，再将触角延伸到其他晶圆代工厂，像是三星则以 28 奈米、40 奈米为主，14 奈米则持续研发。

就前 3 季开案状况而言，AI 约佔 25%、存储约佔 20%、IoT 约佔 15%、汽车约佔 8%、其余则佔 32%。公司表示，就开案量来说，由于贸易战影响客户开案意愿，相较去年大约持平，但由于多往先进製程发展，带动签约金额有所增加，整体保持成长趋势。

新产品方面，M31 表示，在台积电 22、28 奈米製程已开发出高速运算处理器产品，比起过去更具效能、省设计面积 8%~10%；PCIe Gen4，採 16 奈米製程，目前已在台积电验证成功，客户 SSD 产品也验证成功；另外更推出最小面积的 USB 1.1 / 2.0 / 3.2 等相关产品。

高速介面 IP 方面，超过 150 个 IP，与 6 家重要晶圆代工厂合作，从 12 奈米到 110 奈米皆有，并应用在各式装置的传输资料上，当中又以 USB 佔比最大。且在 AI 趋势下，带动此领域产品市场接受度增加。M31 表示，像车用 IP 已拿到美国一线品牌大厂订单，欧洲也有所斩获，未来将朝日本大厂、2、3 线厂商，以及售后市场拓展。

基础元件 IP 方面，目前多以 16 奈米为主，明年将持续往 7 奈米发展，但现有客户採用 7 奈米产品不多，因此仍需观察后续市场的需求。